E15 PREMIUM | Dvojnásobek výnosu globálních akcií, o tři čtvrtiny více oproti dluhopisům vlád zemí eurozóny, anebo třeba trojnásobek výkonu dluhopisů velkých firem platících eurem.Takové je prozatímní letošní skóre českých státních dluhopisů. Ty za sebou letos s růstem šplhajícím ke čtyř a půl procentům výkonnostně nechávají překvapivě širokou škálu investičních aktiv. Domácím bondům pomohla i březnová bankovní krize. Českým papírům, které byly počátkem týdne nejdražší za poslední rok, se totiž i přes univerzální nárůst popularity dluhopisů podařilo růst rychleji než jejich protějškům v západní Evropě. Růstový trend se ale zřejmě nachýlil ke konci.
„Ceny českých státních dluhopisů považujeme momentálně za přestřelené. Pohyb byl velmi prudký,“ soudí portfolio manažerka společnosti Amundi Markéta Jelínková. Ve vysokých cenách bondů se podle ní odráží sázky investorů na rychlý konec české inflační éry, a tím i relativně brzké uvolnění politiky centrální banky.
„Stále existuje riziko zakotvených inflačních očekávání, s čímž roste pravděpodobnost udržení úrokových sazeb na vyšších úrovních po delší dobu,“ dodává Jelínková.
Nárůst rizikového apetitu investorů po uklidnění bankovních trablů na obou stranách Atlantiku se už ostatně částečně na dluhopisové trhy propsal a ceny uprostřed týdne mírně poklesly. „Momentálně vidíme, že zájem o české dluhopisy opadá a ceny korigují růst znovu společně s hlavními trhy,“ zdůrazňuje ekonom Patria Finance Tomáš Vlk.
